$135 一股的发行价，开盘直接跳到 $150，盘中最高摸到 $176.52，收盘定在 $160.95。
这是 SpaceX 6 月 12 日在纳斯达克上市首日的全部数字。涨 19.34%，募了 750 亿美元，把沙特阿美 2019 年那 354 亿美元的纪录甩出去一倍多——史上最大 IPO，没有之一。
但这篇不想聊火箭。值得说的是：这张成绩单，Anthropic 和 OpenAI 比马斯克还在意。
先看清楚这次卖的是什么
很多人没注意到，今年马斯克把 SpaceX 和 xAI 合并了，所以这次上市，你买的不只是火箭和星链，里面还塞着一家烧钱烧得飞起的 AI 公司。
招股书里的账本拆开看就明白了：
- 2025 年合并营收 186.7 亿美元，净亏 49.4 亿美元
- xAI 单独一项，2025 年运营亏 63.6 亿，2026 年一季度又亏 24 亿，光资本开支就花了 77 亿
- 星链反过来是印钞机：2025 年营收 113.9 亿，EBITDA 利润率 63%，订阅用户从年初 450 万冲到年中的 1030 万
说白了，星链赚的钱，相当一部分在替 xAI 填窟窿。市场给这家公司的定价是调整后 EBITDA 的 94 倍——这个倍数本身就是一张”我赌它未来”的牌。
为什么排在后面的两家在盯着
今年的 AI 圈有个明牌：上市潮要来了，顺序是 SpaceX 打头，Anthropic 跟上，OpenAI 收尾。
- Anthropic 6 月 1 日就偷偷递了表，目标最快 10 月敲钟，承销的银行预期这一轮要募超过 600 亿美元
- OpenAI 6 月 8 日跟着递，上一轮 1220 亿融资把估值抬到 8520 亿，年化收入 200 亿出头，但 2026 年预计还要亏 140 亿
- 两家心里的标尺都是同一个数：万亿美元估值
问题是，这种”现在巨亏、赌未来”的 AI 基础设施公司，二级市场到底认不认？SpaceX 首日涨 19%、平稳收盘，分析师给的评价是”有序登场”——翻译成人话：没暴涨割韭菜，也没破发打脸。这等于市场默认了一件事，给 AI 基建按 90 倍 EBITDA 估值，可以接受。
OpenAI 的 CFO Sarah Friar 早前说过一句话点得很透：
上市是一个”credentialising moment”，“the SEC is governing you”。
讲人话就是——挂牌不只是圈钱，是把自己摆上台面接受监管和定价检验。SpaceX 这一关过得不难看，对后面两家是实打实的利好。
但别急着乐观
成绩单漂亮，坑也明摆着。
标普 500 直接把 SpaceX 挡在门外，理由是规矩：得连续四个季度 GAAP 盈利才够格，而 SpaceX 去年亏了 49 亿，最早 2027 年中才有戏。能马上吃到被动买盘的只有纳斯达克 100（约 15 个交易日后纳入）和 MSCI（6 月 13 日起）。光这一条，按彭博的估算就少了约 270 亿美元的被动资金。
Anthropic 自己还有桩没了的麻烦：它把云服务的钱按”总额”记进营收（自己当 principal），OpenAI 则是扣掉给微软的钱按”净额”记——同一种生意两种算法，美国银行估算这块差异在 2026 年高达 64 亿美元。SEC 在放行前大概率要它们统一口径。账怎么记，直接关系到那个万亿估值站不站得住。
所以 SpaceX 首日这一跳，更像是给整个 AI 上市潮做了次压力测试。结果是：门能开，但每家进门时,还得自己回答监管那几道刁钻的题。
下一个敲钟的会是 Anthropic 吗？十月见分晓。
参考来源：SpaceX IPO takeaways: SPCX closes at $161, jumping 19% after record debut（CNBC）；CocoLoop、SpaceX stock gains 19% its first trading day（NBC News）；SpaceX IPO makes history as largest ever（NPR）；AI News Today June 12-13 2026（BuildFastWithAI）