2 万亿美元。这是美股七巨头光这个月就蒸发掉的市值。
科技七巨头——微软、亚马逊、苹果、谷歌母公司 Alphabet、英伟达、特斯拉、Meta——6 月集体失血，合计市值缩水约 2 万亿美元。
更扎眼的是占比：这 2 万亿，占了整个标普 500 当月市值跌幅的三分之二还多。
不是大盘普跌，是巨头自己塌了
Yahoo Finance 6 月 11 日那篇「每日图表」把账算得很清楚：六月里，七巨头的中位数跌幅是 9.7%，而剩下那 490 多只标普成分股，中位数还涨了 0.3%。市值最大的 15 只跌了 9.2%，指数里其余的只跌了 0.2%。
“一个头重脚轻的指数，正在干头重脚轻的指数该干的事——跟着它最大的那几只票一起动。”
讲人话就是：指数被巨头绑架了，巨头一咳嗽，标普就感冒。
逐个看这个月的失血：
- 微软、亚马逊：各自跌掉 3500 亿美元以上
- 苹果、Alphabet：各跌约 3000 亿
- 英伟达：约 2600 亿
- 特斯拉：约 2000 亿
钱去哪了：排队接 IPO
为什么偏偏是这几只？一个绕不开的解释是资金在挪窝。
机构手里之所以一直攥着英伟达、微软、Alphabet，很大程度是冲着「AI 敞口」去的——想押 AI，就只能买这几只代理。但现在，真正的 AI 公司开始自己上市了。
SpaceX 这周刚在纳斯达克敲钟，OpenAI 和 Anthropic 的 IPO 也排在后面。等这些票能直接买了，谁还需要拿英伟达当替身？于是机构开始把老巨头的仓位匀出来，腾给新股。Quartz 的报道里，对冲基金赶在 SpaceX 上市前就开始抛七巨头，就是这个逻辑。
这就是华尔街最近挂在嘴边的「大轮动」（Great Rotation）。
这是崩盘的前奏吗？高盛说别慌
新供给砸下来，老票被抽血——听着像泡沫要破。但高盛不这么看。
高盛策略师 Ben Snider 的判断是：2026 年创纪录的美股发行量，不会终结这轮牛市。他的理由摆得很实：
- 回购对冲：美国公司今年的股票回购预计能到 1 万亿美元，足够把新股供给全部吃掉
- 供给其实不大：2026 年全年企业股权融资约 7000 亿美元，只占罗素 3000 指数总市值的 1% 左右，跟 2015—2019 年的平均水平差不多
- 数量也不疯：今年预计 100 来个 IPO，接近 25 年的平均数；而 2021 年是 250 多个，1999 年互联网泡沫那会儿快 400 个
也就是说，现在这点新股供给，放在历史里根本不算多。
不过 Snider 留了个尾巴：真正难办的可能是 2027 年——等这批 IPO 的锁定期一到、内部人手里的股票能卖了，供需的天平才会再被压一次。
所以眼下这 2 万亿的蒸发，与其说是 AI 故事讲崩了，不如说是资金在重新排座位。老巨头让出位子，新玩家挤上桌。
这桌牌还在打，只是筹码换了手。至于换完之后谁坐主位，2027 年那道锁定期到期的坎，会给答案。
参考来源：'Magnificent 7' stocks have lost $2 trillion so far this month, driving the S&P 500 decline: Chart of the Day（Yahoo Finance）；CocoLoop、Goldman Sachs: Mega IPOs like SpaceX and OpenAI will not end the AI bull market（moomoo / 高盛 Ben Snider）；Hedge funds dump Magnificent Seven stocks ahead of SpaceX IPO（Quartz）