Cohere est l'une des licornes les plus discrètes de l'industrie de l'IA. Pas de produit viral, pas de marché grand public, mais tout au long de l'année 2025, l'entreprise a enregistré une croissance trimestrielle supérieure à 50 % et atteint un revenu annuel récurrent (ARR) de 240 millions de dollars. La question pour Cohere n'est plus de savoir si elle peut y parvenir, mais quand elle entrera en bourse.
Les chiffres parlent d'eux-mêmes
- Revenu annualisé : 240 millions de dollars (2025, dépassant l'objectif de 200 millions)
- Financement total : Environ 1,5 milliard de dollars
- Valorisation la plus récente : 7 milliards de dollars (après un tour de financement supplémentaire de 100 millions de dollars en septembre 2025)
- Croissance trimestrielle : Supérieure à 50 % tout au long de l'année
Ces chiffres sont solides pour une startup dans le secteur de l'IA d'entreprise. Cohere n'a pas de trafic grand public comme base ; la croissance provient entièrement de clients professionnels payants.
Ce qu'ils vendent
Les clients de Cohere incluent de grandes entreprises comme Dell, Notion et Oracle. Les principales gammes de produits sont :
| Produit | Positionnement |
|---|---|
| Command A / Command A Vision | Modèles de génération phares (y compris la vision) |
| Embed 4 | Modèle d'intégration vectorielle pour la recherche |
| Rerank 3.5 | Reclassement de recherche |
| North | Plateforme d'IA agentique pour entreprises |
| Transcribe | Reconnaissance vocale open source (nouveau) |
North est le produit le plus important lancé récemment, positionné comme une « plateforme d'IA agentique priorisant la sécurité », répondant au besoin des entreprises de flux de travail d'IA contrôlables et audités.
Transcribe est la direction d'expansion la plus récente — un modèle ASR open source, entrant dans le domaine de la reconnaissance vocale.
Le déploiement indépendant du cloud comme différenciateur clé
OpenAI et Anthropic vendent des API, qui poussent essentiellement les données des entreprises vers leurs clouds. La stratégie de Cohere est différente : cloud public, cloud privé et déploiement sur site, tout est pris en charge.
C'est une exigence fondamentale pour des secteurs comme la finance, la santé et le gouvernement, qui sont sensibles à la souveraineté des données. C'est aussi la logique derrière la collaboration approfondie avec Dell et Oracle — leurs clients sont exactement ces groupes.
Un curriculum vitae
Le fondateur de Cohere, Aidan Gomez, est l'un des co-auteurs de l'article « Attention is All You Need » de 2017 — l'article qui a introduit l'architecture Transformer. Cette référence est suffisamment solide dans le cercle de l'IA.
Au second semestre 2025, Cohere a recruté Joelle Pineau de Meta, ancienne vice-présidente de la recherche en IA chez Meta, en tant que directrice de l'IA. L'expérience académique de Pineau et son expérience en formation à grande échelle chez Meta devraient être directement utiles pour les plans de Cohere visant à développer des modèles encore plus grands.
Le directeur financier François Chadwick vient de Shield AI et a de l'expérience dans les opérations d'introduction en bourse. Cette nomination est en soi un signal d'IPO.
Comment évaluer l'introduction en bourse
Le PDG Aidan Gomez a déclaré en octobre dernier qu'il « espérait entrer bientôt sur le marché public ». Il n'a pas donné de calendrier, mais le directeur financier est en place, les revenus sont là et la valorisation n'est pas astronomique — 7 milliards de dollars suivent la logique du SaaS d'entreprise, pas la bulle de l'IA grand public.
La question est maintenant de savoir quand la fenêtre d'introduction en bourse pour l'industrie de l'IA s'ouvrira. L'IPO d'OpenAI est prévue pour le quatrième trimestre ; si elle se déroule bien, de nombreuses entreprises suivront. Cohere pourrait être l'une des premières et des plus prometteuses — elle a des revenus B2B réels, ne dépendant pas des fluctuations d'humeur du marché grand public.
Sur le chemin de l'IA d'entreprise jusqu'à aujourd'hui, Cohere a prouvé qu'il est possible d'atteindre cette échelle sans produits grand public. C'est un chemin très différent.
Sources de référence : Enterprise AI startup Cohere tops revenue target as momentum builds to IPO (CNBC) ; CocoLoop, Enterprise GenAI Startup Cohere Confirms $500M Raise At $6.8B Valuation (Crunchbase News) ; Cohere Expands into AI Speech Recognition with Launch of Open-Source Transcribe Model (The AI Insider)