Intel 股價在 2026 年漲了 240%。今年所有半導體股的瘋狂漲幅，都比不上它。
最直接的原因，是上週五《華爾街日報》的一篇報導：Apple 和 Intel 談了一年多，已經簽下讓 Intel 為 Apple 代工晶片的初步協議。
Mac、iPad 的 M 系列晶片，最快 2027 年開始在 Intel 工廠生產。iPhone 可能還要再等一年，到 2028 年。
這是 Apple 把 TSMC 的獨家鎖解開
20 多年裡，Apple 自研晶片的代工合約，基本只給一家公司：台積電。從最早的 A 系列處理器到 M5、M5 Pro，所有 Apple Silicon 都從台積電產線下來。
現在這扇門開了。
WSJ 的說法是，雙方密集談判持續了一年多，最近幾個月敲定正式協議。
接下來要看三件事：
- 哪些產品先轉：Apple 分析師郭明錤去年的判斷，是先從入門級、非 Pro 的 Mac 硬體開始。
- 多少訂單分給 Intel：目前完全沒有披露。但 Apple 每年出貨超過 2 億部 iPhone，加上數千萬台 iPad 和 Mac，即使只切 10% 給 Intel，都是百億美元級合約。
- TSMC 的反應：目前沒有正式回應，但這等於 Apple 在它面前擺了一張備份卡。
特朗普親自當中間人
這件事不只是商業。WSJ 提到，特朗普總統在白宮親自向庫克力推 Intel。
要理解這一推有多重，得看背後的持股關係。
美國政府現在持有 Intel 約 10% 股權，也就是去年財政部直接入股那件事。Intel 每接一筆大單，美國財政部的帳面浮盈就跟著上升。特朗普推這一單，本質上也是在幫自己政府的資產組合做估值管理。
更深的邏輯是美國本土代工產能。台積電 Arizona 工廠雖然已經在跑，但產能遠遠不夠吃下 Apple 的全部需求。Intel 是目前美國境內唯一有能力擴到 Apple 這種規模的玩家。
這一單簽下來，美國「半導體回歸本土」的最大一塊拼圖就算落定了。
Intel 這邊的故事
Intel 的代工業務 Intel Foundry Services，從 2021 年 Pat Gelsinger 時代就開始砸錢建。砸了五年，訂單一直拉不進來：做 CPU 被 AMD 打，做代工又不被 Apple、Nvidia、AMD 選。
轉折從去年開始。特朗普政府入股之後，國防部、SpaceX、Apple 陸續傳出談判消息。
到 5 月 8 日 WSJ 這篇報導出來時，Intel 股價已經站穩 120 美元上方。再加上 Apple 傳聞確認帶來的漲勢，今年整體漲幅達到 240%。同期 Nvidia 年初至今漲 6.3%。一年前沒人能想像這個對比。
但產業層面的細節比股價更值得看
Apple 為什麼現在轉？原因有三個。
第一，TSMC 的產能見頂。台積電 2nm/A14 的產能已經被預訂到 2027 年中。Apple 即使想加單，也排不進隊。
第二，AI 晶片需求把代工產能擠爆了。Nvidia、AMD、Broadcom 都在搶台積電產能。Apple 每年的 iPhone 需求很穩定，但穩定不等於優先。
第三，地緣風險。台灣本身的供應鏈風險不需要展開。Apple 過去三年一直在做「分散到美國和印度」的演練，這一單是質變。
代價是什麼？Intel 的工藝良率歷史上一直不如 TSMC。Apple 把 M 系列的命脈部分交給 Intel，意味著至少前兩代產品要承擔「良率會不會出問題」的風險。
庫克願意承擔。這才是這條新聞最值得說的地方。
這件事對 AI 行業意味著什麼
直接相關的是 Apple Silicon 的下一代。M6、M7 預計會帶來更強的端側 AI 能力。如果 Intel 的代工良率穩定，Apple Intelligence 產品線就有了更可控的硬體基礎。
間接相關的是，Nvidia 和 AMD 之外的另一條「美國本土 AI 晶片供應鏈」被點亮了。Intel 不只是給 Apple 代工，它也在和 Reflection AI、SpaceX、五角大樓談。如果 Apple-Intel 協議跑得起來，下一波找 Intel 代工的可能就是 OpenAI 自研晶片、Anthropic 自研晶片這類第二梯隊 AI 公司。
Nvidia 還能輕鬆多久，要看 Intel 這個二供位置坐得有多穩。
參考來源：Apple and Intel have reached a deal to produce future chips（9to5Mac）；Intel shares soar on Apple chip deal report. Here's why it signals a total pivot for chipmaking（CNBC）；CocoLoop、Apple reportedly strikes deal for Intel to make some of its chips（Tom's Hardware）