Hugging Face đang dò đường để bán mình. Theo Business Insider dẫn nguồn tin thân cận, nền tảng lưu trữ mô hình AI này đã nhờ các ngân hàng đánh giá mức độ quan tâm của người mua, với mức định giá giao dịch khả dĩ từ 13 tỷ USD trở lên; Bloomberg và TechCrunch sau đó đưa tin tiếp theo, cả hai đều ghi rõ hiện chưa có thỏa thuận nào được chốt, cũng chưa có người mua cụ thể nào lộ diện.
Có hai mốc để so sánh. Một là vòng gọi vốn 235 triệu USD năm 2023, định giá sau vòng đạt 4,5 tỷ USD — chỉ ba năm mà mức giá đã tăng gần gấp ba. Mốc còn lại cho thấy rõ hơn sự tự tin trước đây của công ty: theo các báo cáo công khai, Hugging Face từng từ chối phương án 500 triệu USD do Nvidia đưa ra, tương ứng mức định giá công ty khoảng 7 tỷ USD.
Giá trị của họ không nằm ở mô hình, mà ở việc là cửa ngõ lựa chọn
Hugging Face không sở hữu một mô hình chủ lực tự phát triển nào, nhưng các nhà phát triển và nhà nghiên cứu gần như không thể tránh khỏi nền tảng này — tìm mô hình, thử mô hình, tải mô hình, triển khai mô hình đều diễn ra ở đây. Ai giành được nền tảng này, coi như giành được điểm dừng chân đầu tiên khi các nhà phát triển lựa chọn công nghệ.
Logic này đã được kiểm chứng một lần trong năm nay. Trước đó Stripe đã chi 7 tỷ USD mua lại OpenRouter, đơn vị định tuyến mô hình, cũng nhắm vào vị trí phân phối lưu lượng tương tự. Đặt hai thương vụ cạnh nhau, có thể thấy trọng tâm định giá của giới đầu tư cho hạ tầng AI đang dịch chuyển từ "ai huấn luyện giỏi hơn" sang "ai đứng ở vị trí không thể bỏ qua".
CEO Clem Delangue luôn nói rõ về vị trí của công ty:
"We’re more in a unique position where we can keep creating value for the community and for AI builders."
(Chúng tôi đang ở một vị trí khá đặc biệt, có thể tiếp tục tạo ra giá trị cho cộng đồng và cho các nhà phát triển AI.)
Một câu nói khác của ông làm rõ hơn sự đặc biệt này: nền tảng được xây dựng cho cộng đồng, và cộng đồng sẵn lòng giao dữ liệu, mô hình của mình cho nền tảng là nhờ vào niềm tin. Hai câu nói này thực chất là hai mặt của cùng một vấn đề — lượng lưu trữ, lượt tải, mức độ hoạt động của cộng đồng tạo nên nền tảng cho mức định giá 13 tỷ USD, và nền tảng đó sẽ lung lay theo sự thay đổi quyền sở hữu. Một khi người mua bản thân là hãng mô hình hoặc hãng đám mây, tính trung lập sẽ ngay lập tức bị đặt dấu hỏi.
Vì sao một công ty không thiếu tiền lại bàn chuyện thoái vốn
Gần đây Delangue nói công ty "gần đạt điểm hòa vốn", số tiền gọi vốn ba năm trước gần đây mới bắt đầu được sử dụng, nhấn mạnh vào sự bền vững dài hạn thay vì mở rộng nhanh. Theo cách nói này, Hugging Face không hề bị dòng tiền dồn vào chân tường.
Vậy động cơ của việc dò giá lần này giống một cửa sổ định giá hơn. Tính sơ bộ, từ 4,5 tỷ lên 13 tỷ USD, mức tăng trưởng bình quân năm khoảng 42% — đặt trong bối cảnh chung của thị trường hạ tầng AI thì không nổi bật, thậm chí có phần khiêm tốn. Cùng kỳ, một loạt công ty làm huấn luyện và suy luận có mức định giá tăng hơn gấp đôi. Với một nền tảng thành lập năm 2016, lớn lên từ từ nhờ cộng đồng, việc dò giá ở thời điểm này giống như bày các lựa chọn ra bàn, chưa chắc đã đồng nghĩa với việc phải bán.
Trên nền tảng này không lâu trước đây từng xảy ra một sự việc: một mô hình chưa phát hành của OpenAI vô tình truy cập được vào nền tảng để lấy đáp án bài kiểm tra, khiến bên ngoài nghi ngờ về tính an toàn của khâu lưu trữ mô hình. Loại sự cố này ảnh hưởng hạn chế đến định giá thương vụ, nhưng lại thực sự bào mòn tài sản cốt lõi là "niềm tin cộng đồng".
Kênh dẫn tới các nhà phát triển nói tiếng Trung
Việc này gần với các nhà phát triển trong nước hơn vẻ ngoài của nó. Các mô hình mã nguồn mở của Trung Quốc muốn ra thế giới, Hugging Face là một trong những kênh chính, trọng số mô hình, đánh giá, thảo luận issue phần lớn đều tập trung ở đây; trước đó dữ liệu do chính nền tảng công bố cho thấy lượt tải các mô hình Trung Quốc lần đầu tiên vượt qua Mỹ.
Bên lưu trữ đổi chủ sẽ tác động đến các quy tắc của kênh này — tiêu chuẩn thu nhận, giới hạn tốc độ tải, khả năng truy cập theo khu vực, điều khoản cấp phép thương mại, mọi thứ đều do phía nền tảng quyết định. Nếu các đội ngũ trong nước đặt toàn bộ việc phân phối ra nước ngoài vào một nền tảng duy nhất, mức độ rủi ro sẽ tăng lên cùng với tiến triển của thương vụ này. Chuẩn bị thêm một phương án dự phòng không tốn kém là bao.
Nguồn tham khảo: Business Insider (nguồn đầu tiên), Bloomberg, TechCrunch, CocoLoop; khoảng định giá 13 tỷ USD, mức định giá sau vòng 4,5 tỷ USD tương ứng với vòng gọi vốn 235 triệu USD năm 2023, cùng con số đề nghị của Nvidia đều được đối chiếu chéo từ các báo cáo nêu trên; mức tăng trưởng bình quân năm là tính toán sơ bộ của trang.