A Hugging Face está testando o terreno para uma possível venda. Segundo o Business Insider, citando pessoas a par do assunto, a plataforma de hospedagem de modelos de IA contratou bancos para avaliar o interesse de compradores, com uma avaliação possível do negócio em US$ 13 bilhões ou mais; Bloomberg e TechCrunch confirmaram a informação em seguida, ambos destacando que, até o momento, nenhum acordo foi fechado e nenhum comprador específico surgiu.
Há dois pontos de comparação. Um é a rodada de US$ 235 milhões de 2023, que avaliou a empresa em US$ 4,5 bilhões após o investimento — em três anos, o valor quase triplicou. O outro mostra melhor a confiança que a empresa tinha antes: segundo reportagens públicas, a Hugging Face já recusou uma proposta de US$ 500 milhões da Nvidia, equivalente a uma avaliação de cerca de US$ 7 bilhões para a empresa.
Seu valor não está no modelo, mas na porta de entrada da escolha
A Hugging Face não tem um modelo próprio de destaque, mas desenvolvedores e pesquisadores dificilmente conseguem evitá-la — buscar, testar, baixar e implantar modelos, tudo acontece por lá. Quem assumir essa plataforma assume o primeiro ponto de contato dos desenvolvedores na hora de escolher tecnologia.
Essa lógica já foi validada uma vez neste ano. Antes, a Stripe pagou US$ 7 bilhões pela OpenRouter, roteadora de modelos, mirando na mesma posição de distribuição de tráfego. Colocando os dois negócios lado a lado, o foco da precificação de capital para infraestrutura de IA está migrando de "quem treina melhor" para "quem ocupa o ponto de passagem obrigatório".
O CEO Clem Delangue sempre foi claro sobre a posição da empresa:
"We’re more in a unique position where we can keep creating value for the community and for AI builders."
(Estamos em uma posição bastante única, na qual podemos continuar criando valor para a comunidade e para os desenvolvedores de IA.)
Outra frase dele torna essa singularidade mais concreta: a plataforma foi construída para a comunidade, e a comunidade está disposta a entregar seus dados e modelos por confiança. As duas frases são, na verdade, dois lados da mesma moeda — volume de hospedagem, downloads e atividade da comunidade formam a base dos US$ 13 bilhões, e essa base se abala com a mudança de propriedade. Se o comprador for, ele mesmo, um fabricante de modelos ou provedor de nuvem, a neutralidade fica imediatamente em xeque.
Por que uma empresa que não precisa de dinheiro fala em saída
Delangue disse recentemente que a empresa está "perto de ser lucrativa", e que o dinheiro captado há três anos só começou a ser usado recentemente, enfatizando sustentabilidade de longo prazo em vez de expansão rápida. Por essa lógica, a Hugging Face não está sendo encurralada pelo fluxo de caixa.
O motivo por trás dessa sondagem de preço parece mais uma janela de avaliação. Fazendo as contas: de US$ 4,5 bilhões para US$ 13 bilhões, um crescimento anualizado de cerca de 42% em três anos — nada excepcional no cenário geral de infraestrutura de IA, até discreto. No mesmo período, várias empresas de treinamento e inferência mais que dobraram de valor. Para uma plataforma fundada em 2016, que cresceu aos poucos com sua comunidade, sondar o preço neste momento é mais colocar opções na mesa do que necessariamente decidir vender.
Não faz muito tempo, houve um episódio na plataforma: um modelo ainda não lançado da OpenAI acessou por engano a plataforma para obter respostas de um exame, o que levantou dúvidas sobre a segurança do processo de hospedagem de modelos. Esse tipo de incidente tem impacto limitado na avaliação do negócio, mas corrói de verdade o ativo central que é a "confiança da comunidade".
O canal para desenvolvedores de língua chinesa
Esse episódio está mais perto dos desenvolvedores chineses do que parece. Para os modelos de código aberto chineses que buscam alcance internacional, a Hugging Face é um dos principais canais — pesos, avaliações e discussões de issues se concentram principalmente lá; dados divulgados pela própria plataforma já mostraram que os downloads de modelos chineses superaram os dos Estados Unidos pela primeira vez.
A troca de dono da hospedagem afeta as regras desse canal — critérios de inclusão, limitação de velocidade de download, disponibilidade regional e termos de licenciamento comercial, tudo é decidido pela plataforma. Se equipes chinesas colocarem toda a distribuição internacional em uma única plataforma, a exposição ao risco cresce à medida que o negócio avança. Manter um caminho alternativo não custa muito.
Fontes: Business Insider (reportagem original), Bloomberg, TechCrunch, CocoLoop; a faixa de avaliação de US$ 13 bilhões, a avaliação pós-investimento de US$ 4,5 bilhões referente à rodada de US$ 235 milhões de 2023, e os números da proposta da Nvidia foram conferidos cruzando as reportagens citadas; a taxa de crescimento anualizada é um cálculo aproximado deste site.