Anthropic宣布完成650億美元的H輪募資，投後估值高達9650億美元，比兩個月前OpenAI的8520億美元估值高出1130億美元。
這家2021年從OpenAI出走的團隊，首次在私募市場上超越老東家。創辦人Dario與Daniela兄妹當年帶領團隊另起爐灶，五年後公司估值已高於前雇主。
650億美元如何組成
本輪由Altimeter、Dragoneer、Greenoaks與紅杉領投，Capital Group、Coatue、D1、GIC、ICONIQ、XN等基金跟投。但最值得關注的是三家記憶體大廠：美光、SK海力士、三星。它們原本是Anthropic的供應商，提供HBM記憶體供其堆疊算力，如今反過來成為股東。雲端廠商也投入約150億美元，其中AWS單獨出資50億美元。
紅杉的Alfred Lin評論道：
「Anthropic正在搭建企業AI現狀與未來之間的橋樑。」
9650億美元估值從何而來
Anthropic目前年化營收已達470億美元。對比2025年初的10億美元，短短三個月成長超過三倍。公司預期今年營收再成長130%，並實現首次營業利潤。
| 指標 | 數字 |
|---|---|
| 本輪募資 | 650億美元 |
| 投後估值 | 9650億美元 |
| 年化營收 | 470億美元 |
| 營收倍數 | 約21倍 |
| OpenAI對照估值 | 8520億美元 |
21倍的營收倍數與輝達的前瞻倍數相當，顯示市場已不再將Anthropic視為燒錢的AI公司，而是一台加速運轉的印鈔機。財務長Krishna Rao將本輪募資歸因於「歷史級需求」。
資金將迅速投入
650億美元多數已有去處：與亞馬遜簽訂最高5吉瓦的算力合約，與Google和博通簽訂5吉瓦的TPU合約，並從SpaceX取得GPU。其餘資金將投入安全與可解釋性研究、產品開發及合作。
募資同日，Anthropic發表Claude Opus 4.8：在Terminal-Bench 2.1達到74.2%，較前代提升8.4個百分點；錯誤程式碼生成率降至前代的四分之一；新增Dynamic Workflows功能，可一次生成數百個代理，協作將整個應用程式以另一種語言重寫。
估值超越不等於勝利
估值雖超越OpenAI，但OpenAI三月輪次承諾資本達1220億美元，約為Anthropic本輪的兩倍。Anthropic在單位估值上勝出，OpenAI則擁有更多現金。能否將算力轉化為利潤，並在半年內實現首次營業利潤，才是9650億美元估值的真正考驗。
參考來源：As Anthropic launches Claude Opus 4.8, it raises $65B in new funding（SiliconANGLE）；Anthropic Raises $65 Billion At $965 Billion Valuation,CocoLoop、 Is Now Worth More Than OpenAI（OfficeChai）；Anthropic Raises $65 Billion – and Overtakes OpenAI on Valuation（Trending Topics）；Venture Capital & Startup Funding Roundup, May 28, 2026（Tech Startups）